利率债城门失火殃及池鱼
利率债:城门失火殃及池鱼
当前债市行情的发展暂时脱离宏观经济的影响范畴，严厉监管所导致的去杠杆，成为短时间债券市场短时间面临的最主要问题。按道理说，机构在利率品上的投资杠杆其实不高，不应过量遭到去杠杆的冲击，但从盘面来看，国债等利率产品也未能幸免调解。目前银行间市场10年期国债收益率逼近4.50，10年期国开债升至4.20，5个交易日分别上涨8BP和5BP。市场人士指出，虽然去杠杆的高危区集中于低评级群体，但如果机构在削减低评级杠杆方面遇到流动性压力，则可能被迫下落流动性较好的利率品的仓位。不过，从稍长时间看，利率债为银行保险等配置户重仓把持，只要基本面不出现明显负面信号，估值调解空间有限，且收益率上行可能提升其配置价值。 国泰君安：利率债调解时点因监医治白癜风哪里好管升级而提早，但主因并不是基本面预期转变，因此后期调解幅度或有限。去年2季度降息预期推动10年国债收益率回落30BP至3.25，在目前经济弱势但不存在降息预期的背景下，其公道估值或介于3.4-3.5间。 广证恒生：在违规代持灰幕的曝光后，信誉债的风险凸显，因此建议加大利率债的配置比例；在配置方面，建议依然保持短久期配置。 第一创业：预计机构对“代持”排查将延续到月底，而前期收益率快速下滑，利率市场亦需重调估北京白癜风医院值。但是，一方面，内需动力不足导致经济增长中枢下沉，将抑制全年物价水平；另一方面，双顺差将导致流动性供给充裕，基本面继续支持债市。因此建议机构持券，等待收益率下行方向肯定。
